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모닝스타 애널리스트들은 전자결제 사업의 단기적인 이슈를 시사한다.

[상승론]
- 비자는 확장 가능한 산업에서 지배적인 시장 정유율을 가지고 있다.
- 글로벌 시장 기준으로 여전히 현금 결제를 앞지른 전자결제가 성장할 수 있는 여력이 많이 있다.
- 사업의 확장 가능한 특성 때문에 비자는 이미 큰 이윤을 더욱 증가시킬 수 있다.

[하락론]
- 비자의 지배적인 시장점유율은 득보다 실의 기회가 더 많다.
- 산업을 과점하고 있는 비자와 마스터카드는 규제당국의 타겟이다. 이미 거액의 벌금을 납부한 바 있다.
- 유니온페이는 정부가 어떻게 지역 네트워크를 선호하는지에 대한 예시이다. 비자가 신흥국 시장에서의 기회를 놓칠 수 있다.

[모닝스타 애널리스 Brett Horn]
비자는 오랜 기간 동안 확고한 성장성을 지닌 시장의 선두주자이다. 결제산업의 지속적인 발전에도 불구하고 우리는 해당 사업을 광범위한 경제적 해자로 여기며 비자의 위치는 글로벌 전자 결제 인프라에서 너무나도 견고한 위치에 있다.

전자결제로의 전환은 비자의 성장을 이끌었고, 이러한 성장은 당분간 계속될 것이다. 글로벌 기준 디지털 결제가 현금결제를 앞선 것은 불과 몇 년 전 일이며 여전히 성장 가능성이 남아있다. 또한 선진국 시장에서의 성장 둔화에도 신흥국 시장에서의 성장 가능성은 훨씬 뛰어날 것이다. 비자는 신용, 직불, 그리고 모바일에 상관없이 수수료를 받기 때문에 톨게이트와 같은 사업구조 또한 좋은 비즈니스 모델이다.

하지만, 가까운 시일 내에 비자에 문제점이 없는 것은 아니며 업계 2위 마스터카드 역시 지난 몇 년 간 계속 성장 중이다. 또한 코로나 바이러스로 전세계 여행 감소의 결과로 급격한 국제결제의 감소가 있다. 이는 당분간 지속될 것이나 우리는 언제가 완전히 회복될 것임을 알고있다.

비자는 소비자 거래량에 민감하며 미국은 여전히 가장 큰 시장이다. 경기가 나빠지면 성장이 둔화될 것이다. 비록 지금 완화되는 중이지만 비자와 마스터카드 모두 거래량이 크게 감소하는 등 코로나의 여파는 큰 물질적 영향을 미쳤다. 하지만, 우리는 비자가 장기적으로 성장성에 크게 피해를 받지는 않을 것으로 생각하며 비즈니스의 확장은 시간이 지남에 따라 회사가 큰 이익을 가질 수 있도록 계속될 것이다.



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https://www.morningstar.com/articles/1072826/can-visa-maintain-its-lead