Wednesday, 19  January, 2022
원자재: 인플레이션 헷지? 아니면 빛 좋은 개살구인가? Commodities: Inflation Hedge or Fool's Gold?
  모닝스타 2021.12.16
인플레이션 대비를 위한 프리미엄은 인플레이션 자체의 리스크보다 클수도 있다


인플레이션이라는 무서운 녀석이 고개를 들기 시작하면 원자재 투자는 항상 수익을 얻습니다. 연구에 따르면 원자재는 소비자물가지수(CPI)에 의해 계산되는 바와 같이 인플레이션과 가장 긍정적인 상관관계를 가지고 있는 자산 군들 중 하나입니다.

CPI는 원유, 천연가스, 그리고 농산물과 같은 원자재들의 가격을 통합시킵니다. 1991년 이후 S&P GSCI 및 블룸버그 상품지수와 같은 광범위한 원자재 지수들은 지속적으로 모든 원자재들의 물가상승과 높은 수준의 상관관계를 보여주었습니다. 하지만 이 기간 동안 금에서는 아무런 상관관계를 찾아볼 수 없었습니다.

이런한 추세는 오늘날에도 이어지고 있습니다. 2021년에는 천연가스 그리고 석유 등이 인플레이션 공포가 고조된 기간 동안 원자재 시장을 이끌었습니다. 귀금속을 제외한 ETP(Exchange-Traded Products) 들에 올해 60억 달러가 넘는 자금 유입이 있었으며 올 초부터 현재까지 36.5%의 유기적인 성장을 이룩했습니다.

또한, 원자재는 주식시장과 작은 상관관계를 가져 포트폴리오에 다양성을 가져다줍니다. 그러나 주식시장의 강세 동안 원자재들의 실적은 예측할 수 없었습니다. 1987년 10월 24개의 원자재로 구성된 종합지수인 S&P GSCI는 1.05% 상승한 반면 S&P 500지수는 21.54% 하락했습니다. 이와는 반대로, 2008년 S%P GSCI는 46% 하락했고 S&P 500은 37% 하락했습니다. 원자재는 주식시장 투자자들의 포트폴리오 다각화를 통한 수익 증대를 실현하지 못할 수도 있다는 것을 보여줍니다.

주식시장의 하락을 구제하지 못할 수도 있지만 S&P GSCI 현물지수는 지난 10월까지 20년간 연 6.24%의 수익률을 올리는 데 성공했습니다. 이는 같은 기간 동안 S&P 500 지수를 매년 3.5% 뒤쫓았습니다.


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https://www.morningstar.com/articles/1070971/commodities-inflation-hedge-or-fools-gold